El preprocesador elimina la línea "#include" y, conceptualmente, la sustituye por el fichero especificado. El tercer caso haya el nombre del fichero como resultado de aplicar la macro.

El código fuente en si no cambia, pero el compilador "ve" el fichero incluido.

El emplazamiento del #include puede influir sobre el ámbito y la duración de cualquiera de los identificadores en el interior del fichero incluido.

La diferencia entre escribir el nombre del fichero entre "<>" o """", está en el algoritmo usado para encontrar los ficheros a incluir. En el primer caso el preprocesador buscará en los directorios "include" definidos en el compilador. En el segundo, se buscará primero en el directorio actual, es decir, en el que se encuentre el fichero fuente, si no existe en ese directorio, se trabajará como el primer caso.
Si se proporciona el camino como parte del nombre de fichero, sólo se buscará es el directorio especificado.